1.4 主要创新点

目前，针对卖方分析师的研究主要聚焦于分析师盈余预测、评级预测准确度，以及“新财富”最佳分析师与一般分析师预测的差距上，鲜有研究关注卖方分析师竞争行为、竞争下的分析师个体行为特征，以及分析师竞争对于上市公司信息披露及投资者行为的影响。本书在如下四个方面具有一定的创新性。

第一，从竞争角度构建分析师行为模型，建立分析师个体竞争行为研究框架。国内外学者针对分析师行为已进行大量的研究，但既有研究主要关注分析师群体行为、聚焦分析师跟进行为的影响，鲜有文献从竞争角度关注分析师个体行为。本书以个体竞争作为分析师行为研究的切入点，通过理论分析与实证检验相结合的方法研究分析师个体竞争行为特征，建立分析师个体竞争行为研究框架，弥补了相关研究文献的缺失。

第二，构建市场主体行为机制框架，测度市场主体行为影响因素。通过构建包含分析师、上市公司和投资者三类主体的市场主体行为机制框架，度量信息获得渠道、信息噪音对于分析师行为、投资者投资决策以及市场价格的影响，量化投资者非理性程度的市场效应，测度市场主体行为的影响因素，强化了对于证券市场行为主体的互动与牵制机制的认知。

第三，多维度度量分析师竞争行为效应，拓展了分析师行为影响研究新视角。聚焦分析师竞争行为的外部影响，密切关注分析师信息供给者作用的发挥，实证检验中国证券分析师竞争环境下的上市公司信息披露与机构投资者持股特征，多维度考察分析师竞争行为效应，拓宽了分析师行为影响实证研究的范畴。

第四，从微观个体角度剖析分析师竞争行为特征，奠定了监管与规制分析师竞争行为政策制定的微观基础。从微观个体角度探究竞争下的分析师行为特征，反思现行声誉形成机制的缺陷与不足，为监管与规制分析师个体行为、促进证券市场有效信息供给等相关政策的制定奠定了微观研究基础。